Opciones Estrategias de Trading: Comprender Posición Delta Mide la tasa de cambio de delta. Figura 1: Las cuatro dimensiones del riesgo - AKA, el "griegos". Figura 2 contiene algunos valores hipotéticos para SP 500 opciones de compra que se encuentran en, y en el dinero (en todos estos casos, vamos a utilizar las opciones largas). Llame valores delta van de 0 a 1,0, mientras que los valores de venta delta van de 0 a -1.0. Como se puede ver, el al-the-money opción de compra (precio de ejercicio en 900) en la figura 2 tiene un delta 0.5, mientras que el (precio de ejercicio a 950) fuera de-the-money opción de compra tiene un delta 0,25, y la (huelga en 850) en-el-dinero tiene un valor delta de 0,75. (Para obtener más información acerca de estas cuatro medidas de riesgo, lea Uso de "Los griegos" para entender las opciones.) Nota: Estamos asumiendo que el SP 500 subyacente cotiza a 900 Figura 2: SP hipotético 500 opciones a largo llamadas. En este punto, puede que se pregunte lo que estos valores delta te están diciendo. Vamos a utilizar el siguiente ejemplo para ilustrar el concepto de sencilla delta y el significado de estos valores. Si una opción llamada SP 500 tiene un delta de 0,5 (por alrededor de u opción at-the-money), un movimiento de un punto (que es un valor de $ 250) del contrato de futuros subyacente produciría una (o 50%) Cambio 0.5 (por valor de $ 125) en el precio de la opción de compra. Un valor delta de 0,5, por lo tanto, que cuenta por cada $ 250 cambio en el valor de los futuros subyacentes, los cambios de opción en el valor de $ 125. Si se va de largo esta opción de compra y el SP 500 futuros de moverse hacia arriba por un punto, su opción de compra ganaría aproximadamente $ 125 en valor, suponiendo que no hay otras variables cambian en el corto plazo. Decimos "aproximadamente" porque como los movimientos subyacentes, delta cambiará también. Tenga en cuenta que a medida que la opción se pone aún más en el dinero, delta se acerca 1,00 en una llamada y -1,00 en un puesto. En estos dos extremos existe una relación cercana o real de uno por uno entre los cambios en el precio de los cambios subyacentes y posteriores en el precio de la opción. En efecto, en valores delta de -1,00 y 1,00, la opción refleja el subyacente en términos de cambios de precios. También hay que tener en cuenta que este sencillo ejemplo se supone ningún cambio en otras variables como las siguientes: Delta tiende a aumentar a medida que se acerca al vencimiento de opciones cerca o en-el-dinero. Delta no es una constante, un concepto relacionado con gamma (otro medición del riesgo), que es una medida de la velocidad de cambio de la delta dado una jugada de la subyacente. Delta está sujeta a cambios cambios dados en la volatilidad implícita. Largo vs. Opciones cortos y Delta Como transición a mirar en la posición delta, primero vamos a ver cómo las posiciones cortas y largas cambian tanto el panorama. En primer lugar, los signos negativos y positivos para los valores de delta mencionados anteriormente no cuentan la historia completa. Como se indica en la figura 3 a continuación, si usted es de largo una llamada o una opción de venta (es decir, que los compró para abrir estas posiciones), a continuación, la opción de venta será delta negativo y el delta llamada positiva; Sin embargo, nuestra posición real determinará el delta de la opción que aparece en nuestra cartera. Observe cómo los signos se invierten para la venta corta y corta la llamada.
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